🔹重点关注
CZ Binance:
现在,甚麽是金钱?
CZ Binance:
#Binance正在捐赠 1000 万美元来帮助乌克兰的人道主义危机,并且@BinanceBCF启动了加密货币首次众筹乌克兰紧急救济基金。
我们的重点是提供实地支持。我们只关心人民。
SBF:
当心头条新闻。编辑根据快速传播的内容,而不是准确的内容来选择它们。 https://politico.com/news/2022/02/25/russia-crypto-sanctions-00011886…
标题:“俄罗斯破坏制裁的隐藏工具”
实际文本:“财政部官员表示,他们并不过分担心加密会破坏 [制裁]。”
Anonymous TV:
#Anonymous在过去 48 小时内关闭了 300 多个俄罗斯政府、官方媒体和银行网站,其中大多数目前处于离线状态。
Eli Ben-Sasson | ZK-STARK Maximalist:
SWIFT 禁止俄罗斯成为加密货币的分水岭。
以前:政府说“加密货币是颠覆监管的货币,只有犯罪分子需要它”
现在:政府说“我们需要加密,以防我们被 SWIFT 禁止。我们需要它对民族国家来说足够大”
Balaji Srinivasan 回覆:
好东西出去玩。开始了:
- 一些国家的中心化交易所获得了那种 KYC 订单
- 但 dexes 继续存在,其他国家的中心化交易所、本地比特币和隐私币也是如此
- 开采或铸造的资产也没有来源
政策各不相同,但我们应该回顾一下前 N 个中心化交易所对 DAO 攻击者的以太币和其他黑客的收益做了什么。黑名单/红名单有一些先例。但是零知识也存在,并且正在为完整的链上隐私而取得动力。
Blockworks:
Crypto 最快的独角兽
🔸报导及数据
比特币恐惧与贪婪指数为 26 — 恐惧 当前价格:39,087 美元
以太坊恐惧与贪婪指数为 37 ~ 恐惧 当前价格:2,811 美元
在过去 24 小时内为乌克兰筹集了超过 700 万美元的加密货币
伊隆马斯克回应乌克兰官员的请求,为该国打开了他的 Starlink 卫星互联网服务,其连接受到俄罗斯持续入侵的威胁。
自由职业正在经历阿根廷的繁荣,随之而来的是加密货币,作为在传统受限金融系统之外收取付款的一种方式。
加入#Coinbase的高盛高管表示,这是“千载难逢的机会,可以参与构建下一阶段的数字化演进”。
欧盟立法者推迟投票以重新评估#Bitcoin工作量证明限制。
墨西哥银行协会的成员表示,他们打算帮助墨西哥的中央银行设计和发行一种潜在的中央银行数字货币。
美国以 34 亿美元的加密庞氏骗局 Bitconnect 向印度公民收取费用
美国参议员说他看好比特币,因为它是去中心化的、不可控的。 “中国最近禁止了比特币,因为他们无法控制它,这与伊丽莎白沃伦讨厌#bitcoin 的原因完全相同。”
[Main Sources: CoinDesk, Bitcoin News, Blockworks, The Block, Delphi Digital, Messari, NansΞn, CryptoRank Platform, TheBlockBugle, Bitcoin Magazine]
🔹推荐文章
重新评估加密货币作为风险资产类别(上)- Tom Dunleavy
经过一段时间的怀疑之后,加密货币已经稳稳地进入了全球金融的大联盟。 比特币、以太币和其他主要加密货币现在已经经历了足够多的市场波动,金融专业人士可以根据主要资产类别和指数直接考虑。 尽管自 2008 年比特币白皮书发布以来,加密行业参与者就已经将资产类别视为主流,但金融界需要一段时间才能实现。 我们现在看到比特币和以太坊与每日价格行情中的所有其他主要资产一起被提及,甚至是主要市场走势中提到的少数几个项目之一。
当然,应该每天讨论这些资产是有充分理由的,而不仅仅是因为它们的价格变动。我们知道,加密货币为数百万人提供了进入一个充满金融机会和创新的新世界的开放、公平和去中心化的途径。更不用说去中心化金融、web3 等领域的开创性用例了;去中介化遗留的绒毛和慷慨。尽管如此,价格上涨还是吸引了那些对行业精神或新技术用例不感兴趣的人。就纯回报而言,BTC 和 ETH 自推出以来均是一代投资机会,回报率均超过 80,000%。即使控制了巨大的波动性,这些资产也是历史上表现最好的投资之一。使用 Sortino 比率,一种允许投资者将正波动率视为其投资收益的衡量标准(与夏普比率不同,夏普比率暗示资产正负波动率),BTC 和 ETH 均高于 2.0,甚至高于 3.0期间。对于任何资产来说,这些都是非常好的读数,无论投资者的风险承受能力如何,都应该可以纳入任何投资组合。当然,分配的规模取决于投资者可以承受多少波动性,但在这种回报情况下,至少有一些分配是不谨慎的。
由于其令人印象深刻的形象和不断增长的业绩记录,金融界的许多人开始将加密货币视为与股票和债券并列的全新资产类别。这种观点通常没有任何细微差别,分配器将加密货币称为磐石。大多数传统投资者甚至还没有理解比特币和以太坊之间的基本区别。随着时间的推移,这种观点很可能会获得适当的细微差别,但在目前的关头,即使与大多数机构分配者也没有太大区别。
传统金融界的投资者喜欢根据风险和回报范围对投资进行分类。这有助于他们在决定如何分配资产时制定投资组合决策。根据 60/40 投资组合(60% 股票,40% 债券)的框架,如果投资者希望获得更高或更低的预期回报,他们可以决定在该基线中增加或减少风险较高的资产,并理解更高的回报伴随而来更大的预期波动。下图是如果投资者与顾问交谈,今天如何呈现传统风险回报谱的示例。
由于其历史波动性,BTC、ETH 和其他流行的加密货币被牢牢地置于该风险范围的高端。 大多数顾问认为它们风险很大,甚至根本没有将它们添加到频谱中。 这种类型的资产概况将假设该资产的现金流量远在未来(如果有的话),并且比任何其他资产类别都具有更大的波动性。 在这方面,大多数传统财务顾问仍然认为加密货币是零现金流的资产,仅用于投机。
“一方面,我们拥有所有我称之为泡沫资产的东西:技术、创新、颠覆、加密货币。在这个跷跷板的另一边,你实际上拥有世界上其他一切。”
- Richard Bernstein, Former Chief Investment Strategist at Merrill Lynch & Co
就现金流而言,我们知道大部分可投资加密货币市场并非如此。 仅以太坊网络在 2021 年就获得了超过 100 亿美元的现金流,使其与大型跨国公司的规模相当。 这也没有考虑到类似科技初创公司的增长率。 2021 年第三季度收入同比增长 500% 以上。 下图中未显示,但 2021 年第四季度同比增长超过 1000%+,收入从约 2.3 亿美元增长至约 4.3 亿美元。
在协议转换为权益证明 (PoS) 后,这些现金流的分配将发生变化,但协议级别的收入不会。 一旦过渡到 PoS,池分布也将在网络参与者之间更平均地分配。 此外,每个区块都消耗以太坊费用的背景是对现有持有者的回购。 净/净现金流,快速发展的科技公司的形象仍然存在。 像这样的资产通常应该在投资组合中至少分配一小部分 (0-5%),因为它的简介。
关于相关性
投资者还考虑其投资组合中资产之间的相关性。 他们希望将负相关的资产组合在一起,这样投资组合的一部分是Z字型的,而另一部分也是Z字型的。 这将为投资者提供更平稳的整体回报模式。 在这种情况下,目前假设加密货币再次与风险最高的资产类别高度相关。 在分配者的眼中,这最大限度地减少了持有它们的任何额外的多元化收益。 虽然比特币和以太坊确实可能会波动,但它们实际上并没有像大多数人认为的那样密切关注市场中风险最高的部分。
使用Russell 2000增长指数作为收益最低或没有收益的小盘股的代表(该指数的 1/3 在任何特定时期通常具有负收益),BTC 在过去四年中的平均相关性约为 35%,而 ETH 的平均相关性约为同一时期的相关性为 30%。这种相关性在多种情况下也出现了严重的负面影响,主要是在股市强劲时。在避险事件中可以看到强的正相关。值得注意的是,以太坊最近与低收入/无收入科技股的相关性较低。这是整个市场中一个有趣的发展,可能是由于以太坊协议产生的现金流量增加和更稳定。
如果我们将 BTC 和 ETH 与标准普尔 500 和纳斯达克(科技股重)的主要市场指数进行比较,这种关系仍然存在。与 BTC 相比,ETH 最近开始更像一只股票,与两个主要指数的相关性高于 BTC。总体而言,BTC 与这两个指数的平均相关性约为 40%,而 ETH 的相关性平均为 45%。
标准普尔 500 指数和纳斯达克指数的前四名实际上是相同的:苹果、微软、亚马逊和 Alphabet。 因此,虽然 ETH 的走势像现金流科技股,但 BTC 实际上更接近于大盘价值股。 以下是 BTC 与Russell 1000价值指数的相关性。 在大多数跟踪周期中,它平均有 60% 以上的正相关性。 Russell 1000 价值指数中的顶级公司是Berkshire Hathaway、J&J、摩根大通、United Healthcare、P&G、美国银行和Exxon。
虽然 BTC 和 ETH 的关系更加不稳定,但有趣的是,它与高收益债券具有相似的相关性。 BTC 和 ETH 与美国高收益债券指数的相关性约为 25%。 相关性在多个时期达到 80%。 在避险期,与高收益债券的 30 天滚动相关性几乎达到 100%。
极端负相关时期(2017 年末至 2018 年和 2021 年末)发生在收益率上升的环境中,这可以解释与原本正相关的偏差; BTC 似乎更符合高收益债券的走势。 在可追溯到 2019 年初的一段时间内,BTC 的相关性约为 60% 以上。从直觉上看,这是有道理的,该资产正在朝着更稳定的资产状况向下移动风险范围,同时仍保持风险倾向。 对于这种较低的风险状况,投资者期望的回报率低于类似股票的资产,就像 ETH 似乎正在成为的那样。
因此,也许 BTC 和 ETH 在风险回报范围内都应该比目前所认为的要低一些。 BTC 可以被视为价值股票,因为它在利率不上升的时期内作为资产甚至高收益债券到期。 ETH 近期的表现使其与大型科技股更具可比性。 这些关系是新发展的,并且可能不会在以前的时期保持不变。 尽管如此,让我们继续我们的分析,看看这些资产在之前的周期中与其他主要资产类别的表现如何,看看我们是否可以收集任何其他见解。
利率变动
由于我们的样本量很小,我们只有几个切割和远足时期可供查看。 增加了 10 年期收益率大幅波动的时期(如 2022 年初)以加强分析。
在大多数风险资产表现良好的收益率下降时期,这并不奇怪。 BTC 在首次大规模减半后大幅上涨后,于 2013 年 12 月左右达到局部峰值。 与减半后的下降相比,当前的利率环境不太可能与 70% 的急剧下降有关。
在过去 10 年的唯一一次加息周期中,BTC 和 ETH 均继续表现良好,并优于其他风险资产。 在利率上升的两个突出时期,这两种资产的结果好坏参半。 在 2012 年至 2014 年期间,实际收益率(与通胀挂钩的国债收益率)保持区间波动。 国债收益率作为无风险回报,当考虑到通货膨胀时,结果就是任何投资的真正障碍率。 当利率较低或为负时,清除的门槛不是很高,导致将现金存放在银行或短期证券中的动力较小。 风险资产对实际利率非常敏感。 在相当长一段时间内一直处于负值状态之后,随着 2021-2022 年期间通货膨胀率的上升,实际收益率飙升,而 BTC 和 ETH 相应地被抛售。
如果我们正在进入一个利率上升和实际收益率更高的时期,风险资产应该会根据历史数据而受到影响。 在抛售期间,BTC 和 ETH 似乎仍然坚定地属于该类别。 加息周期通常会导致大盘进入低迷状态,这可以从美国银行的下图观察到。
[文章Link] 重新评估加密货币作为风险资产类别(上)- Tom Dunleavy
🔸各种情报及讨论
DMarket:
由于入侵乌克兰,乌克兰出生的创业公司 DMarket —我们切断了与俄罗斯和白俄罗斯的所有关系。
- 禁止俄罗斯和白俄罗斯用户在平台上注册;
- 这些地区以前注册用户的帐户被冻结;
- 所有资产和皮肤都保留在用户帐户中,但目前对其使用的访问受到限制;
- 俄罗斯Ruble从平台上移除。
PS 如果您的帐户被错误地冻结,或者您不是俄罗斯或白俄罗斯公民 - 请通过 KYC 确认这一点,我们将重新打开您的帐户。
Blockworks:
为什么市场要结束这一周的可怕消息? 让我们看一些图表
对于 3 月的会议,现在有效地提高 50 个基点。较高的能源价格和地缘政治的不确定性可能会减缓全球增长,从而起到美联储的作用。
无论如何,消费者的消费情绪并不高 。
消费者信心处于 10 年来的最低点,我们现在可以将“战争”添加到密歇根大学调查的以下通货紧缩担忧列表中。
美元少了。
美国个人储蓄率已经回落至 6.4%,对能源价格上涨的缓冲作用较小。
0xTomoyo:
加密垄断:
- OpenSea - Deribit - Flashbots - Lido - Uniswap - Chainlink - Gnosis Safe - Tornado Cash - Chainalysis - MetaMask - WBTC - Gauntlet
还有什么?
看到很多“这些不是垄断” 所以需要为不太明显的那些添加一些推理。
如果您认为 Uniswap 不是因为 Sushiswap 而成为垄断者,请取消关注。
OpenSea:不包括 LooksRare(因为几乎所有交易量都是洗牌交易),操作系统在以太坊上拥有> 99.9% 的市场份额(很难直接比较与 Solana NFT 市场的交易量,因为它的交易成本要低得多)。
Deribit:V 难以引导期权交易所。
Uniswap:大多数流动性 AMM,没有其他人能接近。没有任何理由让某人在其他地方进行交易(例外包括主要的 Curve 池,例如 ETH/stETH,尽管 Curve 的交易量只是 Uniswap 的一小部分)。
交易量更有可能从 Curve 转移到 Uniswap,而不是相反 。
我承认他们搞砸了因为让 PancakeSwap 主宰 BSC 。Chainlink:这是最弱的一个,尤其是因为像 Euler/Squeeth 这样的新项目正在选择 UNI V3 twaps 。Oracle的维护成本很高,其他Oracle项目没有可以依赖的崇拜代币。
Chainalysis:他们已经与大多数想要他们产品的潜在用户合作,v 任何人都很难拿走市场份额,再加上他们的名声很好。
Gauntlet:与 Chainalysis 类似,他们已经与 Compound/Aave 合作,并且不太可能支付另一家公司来管理他们的风险参数。他们做到最好的。
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