🔹重点关注
Binance:
从 2022 年 3 月 9 日 21:00 UTC 起,所有在俄罗斯发行的万事达卡和Visa卡将不能在币安使用。
CZ Binance 转推:
这是我们无法控制的。不是我们的决定。
SBF:
非常高兴地宣布推出 FTX: Europe——现在直播!
FTX Europe 是我们为欧洲用户提供服务的许可单位,增加了我们行业领先的监管地位。 作为其中的一部分,我们为欧洲的一些司法管辖区重新启用了 EUR SEPA 转账!更多的消息会来。
Joe Weisenthal:
很多人认为我反对比特币。但事实并非如此。 事实上,鉴于通胀飙升、地缘政治不确定性、加拿大对抗议者采取的行动以及美国的制裁,比特币的表现比我想象的要糟糕得多。更糟糕。
Alex Gladstein 回覆:
它的价格与其效用脱节。它继续无视世界范围内的政府和政治行动,将其视为不可阻挡的数字外部货币。就像它一样,就像它一样,在 4,000 美元、400 美元等。大多数人仍然不明白它是什么。但他们会过来的!
SBF回应:
我也曾认为 BTC 会做得更好。 我的猜测这是与媒体有关。作为对行业声明的反应,上个月的头条新闻在很大程度上是负面的,与实际内容无关,我认为这构成了重大阻力。
Plan B:
#Bitcoin 和 S&P500。
🔸报导及数据
比特币恐惧与贪婪指数为 21 - 极度恐惧 当前价格:38,950 美元
以太坊恐惧与贪婪指数为 30 - 恐惧 当前价格:2,588 美元
大局:
泰国批准支持加密货币的税收规则,其中交易免征 7% 增值税和 15% 预扣税。此外,新规则允许交易者用收益抵消年度损失。
据路透社报道,美国财政部正在发起一项关于投资加密货币风险的教育计划。
中国警方破获非法加密矿场,扣押190名矿工。
黄金触及每盎司 2,060 美元的高位,因俄乌战争和全球大宗商品价格飙升刺激了需求。
$GBTC折价已扩大至 30%,机构正在买入。
拜登总统宣布美国禁止进口俄罗斯石油、天然气和能源。
行业:
Crypto.com正在关闭黑名单地区的贷款账户;它会提前一周通知加密货币贷方偿还债务。
贝恩资本风险投资公司(Bain Capital Ventures)宣布成立一个新的 5.6 亿美元基金,专注于与加密相关的投资。
红牛(Red Bull)进入元宇宙并根据商标申请创建 NFT。
市场@MagicEden与@overtime合作开发以篮球为主题的 NFT 收藏。
@WalletConnect在由@usv和@1kxnetwork共同领投的一轮融资中筹集了 1100 万美元,用于为加密钱包构建消息传递协议。
[Main Sources: CoinDesk, Bitcoin News, Cointelegraph, Blockworks, The Block, Delphi Digital, Messari, NansΞn, CryptoRank Platform, Bitcoin Magazine]
🔹推荐文章
Tranche Finance:一种风险不会支配所有风险 — Cristiano
加密社区热爱两件事:兰博基尼(Lamborghinis)和麦当劳。当然,其中一部分是因为meme的价值,但是——就像谎言一样——每个meme背后都隐藏着一丝真相。众所周知,加密市场是不稳定的,这种波动会导致贪婪和恐惧。当然,在成熟的市场中,人们不必在睡觉时打开警报,以防市场在半夜崩盘。值得庆幸的是,有迹象表明加密货币在我们眼前成熟。新产品的存在是为了满足投资者的需求并保证高枕无忧。这里以固定收益的风险管理协议 Tranche Finance 为例。
Tranche的起源
Tranche Finance 的起源可以追溯到上一次牛市。在 Tranche Finance 存在之前,有 Jibrel,这是一家由同一位联合创始人创办的加密创业公司。 Jibrel 是一家在受监管的保护伞下致力于现实世界资产代币化的公司。项目开发完全由 Jibrel Network Token (JNT) 资助——但随着时间的推移,Jibrel 的商业模式开始在链上一步步的蔓延,团队意识到在区块链上构建应用程序将对加密生态系统产生更大的影响。因此,从 Jibrel 到 Tranche Finance 的过渡始于 2021 年,当时 SLICE 代币取代了 JNT 代币。在此过程中,现有 JNT 代币持有者以 10:1 的比例空投新的 SLICE 代币,后者成为新协议的原生代币。
主张双赢
那么,为什么联合创始人要转型?他们看到了什么机会? Tranche Finance 成为一种协议,旨在为那些有兴趣承担更多或更少风险的人调整收益应计代币的利率。收益应计代币是 DeFi 中最重要的组成部分之一。在功能层面上,这些是贷方在生态系统中借出代币时所获得的回报:以 Compound 中的 DAI 为例,贷方将稳定币存入借贷平台并获得 cDAI 作为回报。 cDAI 以投资者的一些可变收益率收取利息。不幸的是,收益率可能会波动,这对老手很有吸引力,但对机构投资者来说却不是。
Tranche Finance 将收益应计代币分成两部分,每部分都有自己的风险水平。风险较低的部分(A 部分)允许持有人获得固定利率,而风险最高的部分(B 部分)向持有者支付高于 A 部分的可变利率,但在发生贷款违约时有可能首先弥补损失。
风险分档是一种双赢机制:规避风险的投资者有机会避免剧烈的利率波动并确定他们的回报。另一方面,寻求风险的投资者可以通过押注借款人不违约的零损失情况来增加回报。
深潜到Trenches
为了理解 tranches 是如何工作的,让我们举个例子。 Alice 和 Bob 分别在 Compound 上借出 100 DAI 和 10 DAI,随后收到 cDAI,这是一种获得 3% 可变收益率的代币。 Alice担心她的借款人偿还贷款的能力,而Bob有信心并希望提高他的回报。 他们都去Tranche Finance并存入他们的cDAI。 Alice 铸造了一个固定利率为 2% 的 A 级代币,而 Bob 铸造了一个 B 级代币,其可变利率为 13%。
如果借款人偿还贷款,Alice 将赚取 2 DAI (100 DAI x 2%),Bob 从他的 cDAI 中赚取 0.3 DAI (10 DAI x 3%) 加上 Alice 没有从她那里赚取的任何东西,即 1 DAI (100 DAI x 3%-2 代)。 然后,Bob带回家的总 DAI 为 1.3,回报率为 13%。
如果发生任何违约,Alice 无论如何都会赚取 2 DAI,而 Bob 赚取 1.3 DAI 减去未履行义务的借款人应得的利息。
是有偿付能力的吗,Sir?
上面显示的计算突出了一个关键因素在付款薪酬中的作用:分档 B 持有人相对于 分档 A 持有人的份额。
分档 B 存款与 分档 A 存款的比率越低,分档 B 的酬金就越高,反之亦然。
这种机制源于 分档 B 持有人赚取 分档 A 持有人放弃的东西以换取固定后者的利率。当市场出现恐慌时,投资者可以选择通过铸造 分档 A 来对冲负面波动。分档 B 持有人将获得可观的回报,因为他们承担了大多数投资者想要保护的相同风险。另一方面,当市场兴高采烈时,投资者更有可能增加风险敞口并选择 分档 B。与前一种情况相比,分档 B 的回报会更低,因为 分档 A 持有者留在桌子上的蛋糕将是分配给更多的投资者。
但是,可能会出现两种极端情况:
1. 分档B的TVL 接近 分档A的TVL:在这种情况下,分档 B 回报向底层协议回报(例如 Compound 提供的 cDAI 回报)渐近递减。为避免这种情况,SLICE 奖励将分配给 A 部分的持有者,以恢复任何不平衡。
2. 分档 A 收益超过底层协议收益:如果底层协议的借贷量急剧下降,就会出现这种情况。 在这种情况下,分档 B 回报和 分档 A 回报之间的关系会倒转:分档 A TVL 越高,分档 B 回报就越低。 事实上,分档 B 持有人被迫自掏腰包以固定利率支付 分档 A 。 将 SLICE 奖励完全转移给 B 部分持有者有助于将回报轨迹恢复到零。
解决方案是在 分档 B 和 分档 A 收益之间分配 SLICE 奖励,并防止上述极端情况发生。
给定分配给每个市场的一定数量的每日 SLICE 奖励,分配给高级部分的奖励比例被定义为偿付能力激励比率 (SIR)。 SIR 可以表示为:
与传统银行业的偿付能力比率不同,较高的 SIR 不一定总是更好。 当 分档 A 回报落后于基础协议回报时,更高的 SIR 将增加 分档 A TVL,因此,分档 B 回报也会增长。 但是,当 分档 A 回报超过基础协议回报时,较低的 SIR 将增加 分档 B 持有者的 SLICE 奖励,增加 分档 B TVL,从而增加他们的回报。
TVL 变化没有线性趋势。 较高的 SIR 会将 分档 A TVL 提高到某个点,此时固定收益率的吸引力将远低于可变收益率。 随着 SIR 变低,这同样适用于分档 B TVL。 这种趋向渐近线的趋势可以通过用于在两个批次 TVL 之间建立平衡的“平衡因子”进行调整。 如果没有平衡因素,两种极端情况之一会更容易发生。
永恒的分档
在制定风险管理策略时,风险暴露的持续时间是需要考虑的最重要因素之一。如何才能使各档在持续时间方面具有最大的灵活性?简单:无限持续时间。 Tranche Finance 提供无时代的 tranche 代币。使用永久付款的优点包括以下几点:
更好的用户体验:投资者不必担心将他们的头寸从一种到期日转至另一种到期日
更统一的流动性:没有到期意味着在接近批次到期日时没有流动性流失的风险。
增强的可组合性:在某个时间点到期的代币具有受其持续时间限制的效用。相反,永久代币可以很容易地在其本机协议之外用于许多不同的应用程序
永久固定利率部分可以用作借入资金的抵押品,也可以用作对冲利率波动的对冲工具,以添加到多元化的投资组合中。
项目代币经济学
如前所述,在 2021 年向 JNT 代币持有者空投后,Tranche 的代币转变为 SLICE 代币。该代币具有三个用例:
质押:SLICE 代币持有者可以在不同的 DEX 上提供双面流动性,并质押他们的 LP 代币以获得奖励。 SLICE 也可以直接质押在协议上以提供“支持”功能:如果协议破产,质押的 SLICE 将用于弥补损失。质押者通过取决于锁定期的 SLICE 代币的奖励获得补偿。
治理:SLICE 持有者可以就治理协议运行的主要参数提出治理提案并对其进行投票。
持有:从与 SLICE 和稳定币(如 ETH/USDC/DAI)配对的 Uniswap 流动性池收取的费用将用于购买 SLICE 用于 Tranche 金库。这种回购机制将对 SLICE 代币产生购买压力,因为交易费收入围绕稳定趋势进行整合。
总供应量为 2000 万个 SLICE,分配金额可分配多年。分配给开发的金额将在 5 年内线性解锁。团队代币将在 5 年内解锁,2 年悬崖期。如果 SLICE 代币的供应量需要增加,社区可以在任何日期对实施 2% 通胀机制的批次改进提案(TRIP)进行投票。
风险追踪市场
如果有人想知道为什么 DeFi 协议应该专注于风险转移衍生品,那么一个细节可能有助于正确看待事情:因为那里有 610 万亿美元的市场。
是的,整个衍生品市场价值数万亿美元。 根据国际清算银行的数据,截至 2021 年 6 月,利率衍生品占据了最大份额,达到 488 万亿美元。 想象一下,如果加密行业只能占领这个市场的 1% 会发生什么。 这将达到 4.8 万亿美元,几乎是当前锁定在 DeFi 中的总价值(2570 亿美元)的 20 倍。
鉴于市场机会,竞争是巨大的,而且只会越来越大。可以通过多种金融工具来中和或利用收益率风险。 Tranche Finance 的竞争格局比乍一看要复杂得多。从广义上讲,收益风险管理框架可以突出三类产品:
收益风险分档:这些协议允许用户购买具有固定收益和有限风险或可变收益和无限下行的部分。 Tranche Finance 与 Barnbridge、Saffron、NAOS Finance 和 88mph 一起属于这一类。在众多协议中,Tranche Finance 被区分为唯一具有基于永久部分的协议。
Yield DEXes:这些协议允许用户在零息固定收益代币和具有一定期限的可变收益代币中分割收益风险。该类别的主要参与者是 Pendle、Element、Tempus 和 Sense。用户还可以将零息票和可变收益代币与稳定币(Pendle、Element)或另一种(Tempus)进行交易。
收益期权:这些协议允许用户根据特定到期日的收益代币价格投资自动交易策略。 Ribbon Finance 和 Opyn 等协议中使用的两种最流行的策略是备兑看涨期权(持有收益率代币并卖出此类代币的看涨期权)和卖出期权,允许投资者预先收取溢价并从稳定的未来收益率中受益。
这三个类别不一定是替代品,而是可以看作是相互补充的。每项服务都有自己的利基市场,并根据情况为投资者提供涵盖所有可能情况的广泛策略。
未来的路
该项目有望在未来实现的主要里程碑有:
链上投票和执行(治理 2.0)将通过 Compound 使用的治理机制 GovernorBravo 来实现。这将有效地为代币持有者提供对国库的直接控制权。
存入 COMP、AAVE、MATIC 之类的用户将有权获得治理代币奖励
SIR 机制内的 SLICE 代币分配将从基于时代转变为永久
将修订质押和分批合同以实现更高的gas效率
就增长而言,Tranche Finance 团队最初的目标是到 2022 年底达到 2000 万美元的 TVL,但业绩超出预期,导致他们将目标修改为 5000 万美元。该团队已成功执行与 Avalanche 和 Polygon 上的 Aave、Avalanche 上的 BenQ 以及 Fantom 上的 Yearn 的集成。虽然对该协议的兴趣很大,但值得一提的是,团队明白增长不应以牺牲安全为代价。 Tranche Finance 选择了一种保守的方法来降低智能合约风险。所有智能合约都经过独立审计,团队正在运行一个漏洞赏金计划,重点是防止用户资金损失、经济利用和智能合约安全风险。支出以美元计价,但通过稳定币和 ERC-20 代币的混合支付。此外,闪贷已被禁用:在存款和取款之间必须写入最少数量的块。此限制可防止协议成为闪贷漏洞的受害者。
生态系统的支持者预计 DeFi 将在未来几年内成为对 TradFi 机构更加友好的环境。这种转变必须为希望加密成为多元化投资组合一部分的投资者带来健全和结构化的整体风险管理工具。由于其多链存在、可靠的激励机制和去中心化的链上治理,Tranche Finance 拥有驾驭新兴但竞争激烈的行业的正确要素。不要被低俗的魅力所迷惑,避险产品的未来是光明的,聪明的资金流入只是时间问题。
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*本报告由 Messari Hub 成员 Tranche Finance 委托编写。本报告仅供参考。 它不是作为投资建议。
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[文章Link] - Tranche Finance:一种风险不会支配所有风险 — Cristiano
🔸各种情报及讨论
Imran is hiring:
我们正在进行创业史上最复杂的实验之一。大多数 Web2 目标需要 7-10 年才能完成,而在 Web3 中可能需要 2 年或更短时间?
太多了,太快了 。
随着 Andre 的离开,让我们重新审视一下为什么在 Web3 中构建的创始人会面临挑战。
客户获取成本 - 将客户/投资者合并为一组类似杠杆上的 CAC。这是引导社区/产品开始的不可思议武器,但如果事情没有按照你的方式进行,那就太可怕了。需求应该来自你的产品,而不是代币的奖励。
代币归属 - 在 Web3 中,我看到团队/投资者的平均归属时间为 1-2 年。不幸的是,这就是我们看到一些创始人离开的原因。缺乏激励双方继续建立多代公司。我会主张 4-7 年归属。
组合能力 - 组合能力是 Web3 中的护城河,但它也可能是安全的噩梦。创始人陷入了陷阱,通过发布公告/合作伙伴关系来获取用户,我认为专注于产品——最终,用户将决定你的下一个合作伙伴关系。
安全性 - 在 Web3 中构建像在公共场合中建造火箭飞船。花点时间好好构建产品并将其发布给公众。现在的构建总是急于与他人竞争,但这不应该成为永远烧毁客户的理由。
永远在线 - 创始人一直需要公开地构建开源软件。拥有一个 24/7 开放的社区和投资。 创始人必须全天候 24/7 活跃,这确实会增加精神疲劳。创始人和团队应定期从社区中休息,以保持弹性。
法规 - 在 Web3 中构建的创始人可能会被全球执法机构取缔。他们不仅要牺牲时间,还要牺牲生命。我建议让工作顾问/法律团队确保您正确启动。
Raoul Pal:
如果这种情况继续下去,每一次商品的商业空头对冲/远期销售(其中商业明显是净空头)都可能会因为商业未能满足追加保证金要求而爆发。 这是从一次供应冲击开始,现在是一场日益严重的流动性危机。 小心。
nic:
很明显,解决黄金问题(托管、验证、结算)和主权债务问题(任意征收、贬值、违约)的数字商品货币是布雷顿森林协定後的最佳主权储蓄工具。
在一个多极化的世界里,制度信任瓦解,国际制度瓦解,前全球霸主现在利用他们脆弱的控制进行琐碎的政治冒险。
什么不明显:
- 商品货币必须达到什么规模才能成为“主权规模” > 目前太小/缺乏流动性
- 霸权可以保持多久的信誉
- 不结盟国家将等待多长时间才能加入萨尔瓦多等国从现有政权中叛逃
所以这就是我的立场——对我们的前进方向有相对清晰的认识,但对实现目标的近期和中期轨迹非常不清楚。让我们来看看吧。
Cobie:
〈注:Coinbase上线了Aioz Network (AIOZ)、Ethernity Chain (ERN) 等多个交易对後,表现直线下跌〉
负责种子轮上市的人在干嘛?看看这个dogshit
Bruv 这自 2017 年以来就已经死了,为什么它还会在 Coinbase 上上市
Coinbase 上市团队是:
1) 与 Feds 和 Lizzy Warren 妥协并与之合作,在散户投资者因垃圾小盘骗局硬币损失 99% 的资金后,让加密货币看起来很糟糕。
或 2)他们是加密新手,他们正在追随YouTube网红提供的骗局投资建议。
看到一家对加密如此重要的公司离使命如此之远,真是令人遗憾。他们甚至不再觉得自己是一家加密原生公司。迷失在成为新金融系统门户的对抗力量中,或者……成为赌博应用程序,列出垃圾收费。
本文章仅代表原作者观点,纯参考及学习用途,不构成任何投资建议或意见。
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