🔹重点关注
vitalik.eth:
分享新文章:「两个用于评估自动化稳定币的思想实验」
(小编:想看中文内容的小伙伴,推荐 Block unicorn 的 中文译本)
cdixon.eth:
我会投票支持 “不可转让” 而不是 “灵魂绑定”
DavidHoffman.eth 回應:
人们以為他们想要灵魂绑定 NFT,但实际上他们在寻找 DiD 和 VC。 分散的标识符和可验证的凭证;不会产生反乌托邦的去中心化身份的形式因素。
区块链用于解决双花问题。 您可以生成有关某事的凭据,而无需将其设为代幣。将 VC 放在区块链上只是限制了该凭证的能力。
vitalik.eth 回應:
加入区块链的主要实用价值是能够证明负面因素:你没有现存的贷款,你没有受到欺诈,你的学位没有被吊销…
同意也有反乌托邦的潜力,尽管我觉得最糟糕的反乌托邦已经存在于现有的中央证明或现有的可转让代币中。我认为这是 @pujaohlhaver 试图表達的天堂与地狱部分。
Elon Musk:
使用 “亿万富翁” 这个词作为贬义词在道德上是错误的和愚蠢的😛
如果它的原因是制造让数百万人开心的产品
David Gokhshtein 回應:
亿万富翁听起来更好。
Elon Musk 笑言:
狗狗币亿万富翁(Dogecoin Trillionaire),的电影🍿
🔸报导及数据
比特币恐惧与贪婪指数为 12 ~ 极度恐惧 当前价格:29,509 美元
以太坊恐惧与贪婪指数为 21 ~ 极度恐惧 当前价格:1,774 美元
大局:
币安将根据 Terra 的项目分配计划将 $LUNA 2.0 空投分配给符合条件的用户。
摩根大通:我们的区块链可能成为连接 DeFi 与机构投资者的桥梁。
摩根大通开始在交易和借贷中使用区块链进行抵押品结算。
Ark Invest 和 21Shares 重新申请现货 bitcoin ETF。
火币全球站已收购拉丁美洲加密交易所 Bitex。
美联储副主席布雷纳德在确认后的第一次听证会上为 CBDC 辩护免受共和党攻击。
推特同意因美国数据隐私投诉被罚款 1.5 亿美元。
泰国在 2024 年之前将加密货币转移排除在增值税支付之外。
行业:
Vitalik Buterin 希望分布式账本和 “灵魂绑定代幣”( SBT)来帮助管理我们的身份——在线和离线上。 DanielGKuhn 将 SBT 描述为 “活生生的、透明的和不可变的简历”。
StepN 宣布因监管政策禁止所有中国用户。
前币安高管推出 1 亿美元风险基金。
Tether 推出了一种新的稳定币 MXNT,与墨西哥比索挂钩,最初可在 Ethereum、Tron 和 Polygon 区块链上使用。
Terra 治理系统通过计划烧掉 13 亿个 UST 代币。
[Main Sources: CoinDesk, Bitcoin News, Cointelegraph, Blockworks, The Block, Delphi Digital, Messari, NansΞn, CryptoRank Platform, Bitcoin Magazine]
🔹推荐文章
对於代币经济学的一些想法 - Onchain Wizard
虽然慢了一拍,但这篇免费文章将关注关于代币经济学的高级心智模型。提醒一下,明天将有一个付费介绍 LUNA/UST 的代币经济学 + 流动性流量。
代币经济学的简介:
从广义上讲,加密是一种非常难以 “估值” 的资产类别,与 “基本面” 相比,叙述推动了很多估值。尽管某些协议具有更高水平的盈利能力,但与协议(或 Dapps)相比,链的市值要高得多。在查看区块链的 “收入” 及其各自的市值与协议时,可以看到这种二分法。
让我们看一个例子。 Avalanche 网络的代币 AVAX 拥有 230 亿美元的完全稀释市值,并在过去 30 天内产生了 16 万亿的收入。将此与 Curve(DeFi 最重要的组成部分之一)进行比较,后者在过去 30 天内产生了 14 万亿的收入,但只有 45 亿美元的完全稀释估值。
鉴于这些是由叙事驱动的市场,试图进行比较的分析是行不通的。此外,您必须记住,“收入” 可能会以原生代币的形式从非常高的激励中获得补贴,因此真正的 “收益” 可能是负数(稍后会详细介绍)。
由于链可以说是自己的 “国家”,所有 Dapp 都建立在其上,它们正确或错误地以更高的估值进行交易(“收益” 不是重点)。网络层面对原生代币也有更多的 “使用”,这或许可以解释这种差异。我这是什么意思?让我们以 ETH 为例。当你在网络上做任何事情时,你会以交易费用的形式向矿工支付 ETH,因此与你的标准 “费用应计” 代币(如 SUSHI)相比,原生代币有更多的接触点(或需求)。
那么这一切都是废话吗?是,又不是。
正如开头所提到的,对于大多数这些代币来说,很难得出 “真正的内在价值”。仅使用收益倍数计算方法存在问题,因为:
协议收入通常是由增加的投机 + 杠杆驱动的,因此随着市场降温,收入也会下降
并非所有收入都是平等的,并且可以通过高代币激励人为地支撑,以及
加密货币中价值最高的代币都是 L1 或它们自己的区块链,其价值的上下波动更多地基于叙述或提高用户/交易计数/总锁仓价值 而不是收益。
“好吧,所以基本上你是说不可能高度准确地评估这些任何一个的代币吧”。是的,因为加密不是一个有效的市场,而且很多大盘代币没有 “内在价值”。
那么为什么还要专注于加密呢?因为当一个代币从没有叙述 + 较少使用过渡 到 增加使用 + 拿起叙述时,在更稳定的市场环境中,代币的价值可以增加 2-50 倍以上(有时在很短的时间内)。缺乏估值框架既是福也是祸,因为价格会随着边际改善而大幅波动,尤其是在市值较低的替代品中(流动性不是很高)。
我认为有时要认真真正思考一下为什么代币要涨价。就像任何其他市场一样,您需要的买家多于卖家。我已经提到我更关注协议级别的投资,因为它们的风险更高,但回报更高。那么,是什么让代币随着时间的推移而下降 -99%,而代币仍然存在呢?代币经济学 + 运用。
在协议级别,这些代币中的大多数都具有 “应计费用(fee accrual)” 模型。这意味着您可以质押您的代币并按比例收取协议产生的费用。但真正的 “阿尔法爆发(alpha bursts)” 或大幅上涨的时期 对比 他们的基本配对(例如大多数 DeFi 的 ETH)是对未来预期费用的变化,而不是今天的费用。我个人最好的加密投资出现在协议被炒作或使用之前,然后两者一起起飞。说 XYZ 代币很便宜,因为它在牛市期间每月产生 $X 万亿并不意味着那么多,当收益预期从零/小到大大高于预期时,就会产生真正的甜头。但正如我们在更成熟的 DeFi 协议中看到的那样,一旦发展势头放缓且增长放缓,随着人们转向更高的增长机会(或者只是回到更安全的主要 L1),就会变得多重压缩。
在你看一个代币时,您应该能够绘制或回答几个问题,以帮助确定您的代币是否会赚钱:
人们为什么会使用这产品?
这种运用是如何被激励的?
代币的供应方动态(锁定、流通与完全稀释估值)是多少?
代币如何根据使用量的增加赚钱或增加价值?
基于其当前市值的隐含预期是什么?
流动性挖矿或其他激励措施与您的代币的流动性 + 交易量相比如何?
它是否不仅仅是一种收费的代币结构吗?
您的代币如何在其原生生态系统中流动?
请记住(1)代币价格是推测项目未来的前瞻性工具,以及(2)你需要更多的买家而不是卖家,我认为如果你能回答这些问题(并且有一些即将到来的催化剂) ,您可以让自己处于一个可以通过代币的基础交易对赚钱的位置——但需要注意的是,大多数替代品只是相对于基础交易对而言更高的 beta 工具。因此,只要您的基本配对在增加(而 ETH 现在每天都在下跌),如果您知道自己在做什么,您就可以针对它进行 “alpha”。
你可以怎样自己做到这一点?
我在 “项目研究简介” 一文中对此进行了一些探讨。但是最重要的事情是,你应该找出为什么这个代币应该要上涨。进一步分解这一点,鉴于这些是更高的 Beta 投资与基础对,您需要主要(和传统市场)首先合作。随着基对的下降,你制造 alpha 的能力将变得更加困难。
所以第 1 部分是你需要有一些看涨(或至少稳定)的基对——这可能是今年 8 月进入合并的 ETH。然后,我会看看代币是如何在你正在查看的生态系统中流动的。尤其是在这个市场中,了解您的供应方结构非常重要。在考虑代币流动时,您的目标应该是了解导致代币上涨的关键驱动因素是什么——这可以大致分为:
基配对稳定或增加
代币是一种价值累积或其他代币结构,随着使用的增加而提高(并且使用正在提高或将提高)
没有大量代币以 LP 或其他奖励或内部锁定的形式进入市场。
在当前每天下跌的市场中,这一切似乎都是理论上的,但它确实表明哪些代币会下跌更多。让我们看一些例子来展示它。
例子:
提醒:随着对风险资产的兴趣逐渐趋向于零,不断构建且没有令人讨厌的供应方结构的代币将比那些放弃社区、使用恶化或大量代币排放的代币做得更好。
SUSHI:
SUSHI 的代币曾经是 Uniswap 的一大笔先令,但在过去 12 个月里下跌了 87%,而 ETH 下跌了 -28%。 因此,这里的部分下降显然是 ETH 的 Beta 版(参见上面的 #1),但 #2 和在较小程度上 #3 也在这里起作用。 在过去 12 个月中,ETH 主网上的 SUSHI 交易量(和费用)急剧下降,从 xSUSHI 质押者的每天 90 万美元的费用降至现在的每天 5 万美元以下(下降 -95%)
因此对 SUSHI 代币的需求下降,因为作为质押者提供给您的收益急剧下降。
虽然代币的排放并不可怕——在过去的 12 个月中,总流通代币供应量仅增加了 9.4%。
SUSHI 是一个代币的例子,其中基配对下降 + 价值累积(和使用)枯竭导致代币价格下跌,而代币排放没有帮助,可能不是其主要驱动因素。
GMX:
GMX(Arbitrum + AVAX 上的去中心化、匿名、链上杠杆永续协议)的代币价格年初至今仅下跌了 10%,而 ETH 下跌了 49%(谈论表现出色)。很少有 DeFi 协议以这种方式表现出色,我认为深入研究 GMX 的代币经济学可以说明原因。
GMX 使用 2 种代币模型,GMX 是 “增值” 代币,收取平台 30% 的交易费用,而 GLP 是杠杆永续交易者的对手方(并收取 70% 的交易费用)。由于流动性挖矿或交易者激励奖励非常少,并且该项目没有 VC 投资者,其流通代币供应量年初至今仅增加了 8.5%。因此,GMX 模型更接近我所说的 “真实收益” 协议,其中收入/收益是真实的且可持续的,尽管其收入与加密货币的杠杆投机相关。
而且由于您可以推测 GMX 的上行和下行趋势,因此每天的收入实际上比 2021 年 12 月的水平有所增加。新用户的数量也是如此。
GMX 是自我维持协议的一个例子,它不受代币稀释的惩罚,并且具有有效、不断增长的使用(即使在低迷的市场中)。 不出所料,尽管 GMX 是一种较低的流动性/市值代币,但从所有方面考虑,GMX 年初至今一直表现出色。
JOE:
Trader Joe 是 AVAX 上的 DEX 和借贷项目,也有类似的增值代币设计,您可以在其中质押 JOE 以获得 xJOE 以获得交易和借贷费用。 去年秋天,当 AVAX(其基础配对)受到广泛关注时,它开始流行起来,但其代币价格自 8 月以来下跌了约 80%,而 AVAX 仅下跌了 43%。 因此,部分移动是由 Beta 驱动的基础对资产。
而且,xJOE 质押者的每日协议自过以来收入下降了约 50% → 因此您作为质押者获得的收益一直面临压力。
但是,JOE 最重要的驱动因素可能是它的使用受到了代币排放的极大激励。 鉴于有大量 LP 奖励来推动其 AMM 的流动性,代币供应量增加了 4 倍。
鉴于 JOE 是一种较低市值的代币,今年迄今的每日实际交易量仅为约 9万亿(每 Messari),与交易量相比,这些代币的排放量(平均每天约 80 万美元)是实质性的,这加剧了价格下跌的趋势。 JOE 是一个例子,我们的所有 3 个指标 (1) Beta vs. 基配、(2) 价值累积和 (3) 大量代币排放(与交易量相比)都对代币起作用。
总之:
希望这能让您对如何思考代币经济学有所了解,同时也更广泛地了解如何投资加密协议。虽然不是开创性的信息,但我认为重要的是要认识到基本面下降和高代币排放对项目的影响有多大,我希望这可以帮助你们每个人要么今天少亏钱,要么在某个时候赚钱在将来。这绝不是详尽无遗的,还有一个代币经济学更差的代币仍然可以做得很好,我认为这是一个很好的框架,至少在你研究和投资加密项目时要考虑。与往常一样,如果您对内容有任何疑问,请告诉我,并记住付费订阅者本周将发布 2 个帖子。
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[文章Link]:对於代币经济学的一些想法 - Onchain Wizard
🔸各种情报及讨论
Delphi Digital:
每日图表:流动性协议积累了约 8 亿美元的总锁仓价值(TVL)
Arrakis Finance,前身为 Sorbet Finance,是一个 Uni-V3 自动流动性管理协议,旨在部署积极的 Uni-V3 策略来管理流动性和最大化收益。
尽管过去一个月 DeFi TVL 遭受重创,Arrakis Finance 已经积累了约 8 亿美元的 TVL。换个角度来看,Arrakis 增长了 68%,而整个加密货币的 TVL 下降了 48%。
这是可能的,因为 Arrakis 的主要金库主要由不受市场走势影响的稳定币配对组成。尽管鉴于 Arrakis 上还没有流动性挖矿,这仍然令人惊讶。
Arrakis Finance 的代币 $SPICE 目前正在分发给 Gelato ($GEL) 社区,如果他们决定将其 $GEL 锁定 3 个月。 $Spice 供应的 3% 将分配给锁定 $GEL 的用户。
$SPICE 将成为 Arrakis 的 veToken,这将允许金库存款人提高 $SPICE 收益、赚取协议费用并指导 $SPICE 排放。
通过 Oasis.app,用户和 degen 农民可以轻松获得 Gelato DAI-USDC 池的 50 倍杠杆,因为它被支持为 MakerDAO 抵押品类型。
面对波动性的反抗
最近的 UST 脱钩和 LUNA 的崩溃是毁灭性的; 该事件在整个行业引起了震动。 次要影响波及其他区块链,严重影响了 Kava、Lido 和其他暴露于 Terra 和/或 UST 的协议。 去中心化和中心化交易所都经过了极限压力测试。 但正是在这些极端波动的时期,DEX 的稳健性和弹性变得更加突出。
尽管 Uniswap 在 DEX 市场占有最大份额,但在上周的 UST 脱钩期间,向其他穩定幣的逃亡导致 Curve 的交易量大幅飙升。 Curve 的 StableSwap 不变量,专门用于促进高效的稳定币交易和深度流动性,在此期间明显提高了协议的资本利用率。
去中心化交易所的日交易量在 5 月 12 日达到了第二高的 365 天日峰值,到 2021 年 5 月 19 日才黯然失色。
在此期间,流动性聚合器交易量飙升至每日总峰值 $35.8 億,以 $25.6 億领先 1 英寸。
Uniswap 和 Sushiswap 的净增加流动性在 5 月 11 日录得最高的单日流出量,移除了 3.05 亿美元。
虽然几乎所有去中心化交易所都保持全面运营,但虚拟 AMM Drift 协议于 5 月 11 日在极端市场波动中停止运营。该决定是在发现智能合约错误后不久做出的,该错误计算了损益表,允许用户提取比他们更多的资产 有权从抵押金库中获得。 本周早些时候发布了结算方法和声明,Drift 协议将监督整个保险基金的分配,并制定了赎回计划。
Qiao Wang:
我们刚刚在 BTC 和 ETH 上连续 8 周以上經歷下跌。 BTC 的整个历史从未有过 8 周的下跌。 ETH 唯一一次下跌 8 周是在 2016 年 DAO 被黑之后的几个月(就在其历史性反弹至 420 美元之前)。
Martin Köppelmann:
大约 2.5 小时前,以太坊信标链经历了 7 个区块的深度重组。这表明应该重新考虑当前节点的证明策略,以期产生更稳定的链! (提案已经存在)
不幸的是,这表明 @gakonst 和 @VitalikButerin 的分析过于乐观,因为文章声称重组稳定性将在 POS 中优于 POW。 多年来,我们还没有在以太坊主网上看到 7 次区块重组。
您可以在此处找到一个分析,该分析已经讨论了可能发生重组的场景:
在这一点上,我们尚不清楚看到的重组是由攻击引起的、还只是不幸的网络状况。
这条推文很快就引起了广泛关注——尤其是那些对以太坊成功不感兴趣的人,这让我几乎后悔这样做了。然而——我认为以太坊社区的优势就是公开讨论不同挑战,并花费更多精力寻找更好的解决方案,而不是花时间为问题辩护。
Soona:
〈分享报导:Soona Amhaz 的 Volt 首次推出由 Marc Andreessen、Chris Dixon 支持的 5000 万美元加密基金〉
我们正处于加密货币的关键时刻。产品类别以闪电般的速度发展,创业人才涌入市场,为下一代公司和协议的扩展奠定了坚实的基础。
这是一个翻倍下注的非凡时期。
虽然我们可能正在进入市场冬天,但我们正处于建设者的春天。一些人担心我们将进入与 2017-2019 年末一样糟糕的熊市。 但这亦是 Opensea、Uniswap 和 FTX 成立的时候。
我们对基金 II 以及的公司的主题是 “重新构想我们的系统”。
我们投资于创始人,为日常活动重新构想系统和轨道,例如支付、登录身份验证 (@magic_labs) 和分析 (@nansen_ai),以及我们如何听音乐 (@soundxyz_)、消费艺术和玩游戏 (@MagicEden)。
MetaMask:
今天,我们很高兴地宣布,我们已与 Asset Reality ( @asset_reality ) 合作,让加密货币诈骗的受害者有机会追回被盗的资金。
Terra Powered by LUNA:
昨天,我们说 Terra 2.0 即将到来。
明天,它就會到。
社区一直在夜以继日地协调新链的推出。根据潜在的变化,我们预计 Terra 将于 2022 年 5 月 28 日世界标准时间上午 06:00 左右上线。
🔹NFT & GameFi相关
NFTstatistics.eth:
ETH 下跌理論上对 NFT 有利吗?不是在 2022 年。
ETH 下跌对 NFT 有利的想法在过去 5 个月中完全是错误的。 ETH 和 NFT 一起大涨大跌。
ETH 下跌对 NFT 有利的想法从何而来? 在2021年來看是真的!
从 2021 年 9 月到 2022 年 1 月,较低的 ETH 环境往往更适合 NFT。
所以,虽然 NFT 和 ETH 之间曾经存在负相关,但在过去的 5 个月里情况正好相反。这在风险资产中很常见:熊市是高度相关的,因为资金会立即退出一切。我们现在很遗憾地看到它正在展示 😣
STEPN | Public Beta Phase IV:
关于清查中国大陆帐户的公告
尊敬的STEPN用户:
为积极主动响应相关监管政策,STEPN将对软体用户进行清查,若发现中国大陆地区用户,则STEPN将依据使用条款对其账户于2022年7月15日(UTC+8)24:00 停止提供GPS及IP位置服务。
如果您预期长期会在该地区的GPS 或 IP位置登陆及使用您的帐户,我们鼓励您自行决策处理应用内的资产。在此期间,更多细节将通过官方社交媒体公告、邮件、应用内提示等方式通知使用者。
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STEPN团队
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