🔹重点关注
CZ Binance:
财务压力大的公司的首席执行官会见风投。
财务状况良好的公司的首席执行官会见总裁。
小提示。
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两周前在苏黎世举行的零点会议上,我提到了加密货币中存在利息和杠杆的周期性贷款,现在我们开始看到有一些被曝光了。
🔸报导及数据
比特币恐惧和贪婪指数为 18 - 极度恐惧 当前价格:20,540 美元
以太坊恐惧与贪婪指数为 32 - 恐惧 当前价格:1,185 美元
大局:
Reddit 最新以 Polygon 为基础的 NFT 头像市场开放营业。
Robinhood 已启用平台上所有上市加密资产的存款和取款。
美债上半年收益率创1788年以来最差。
行业:
FTX CEO:如果需要,我们有几十亿来支持加密行业。
币安推出零费用 Bitcoin 现货交易。
@BinanceUS 已任命前 PayPal 执行官 Jasmine Lee 为其新任首席财务官。
Celsius Network 已完全偿还其 Bitcoin 贷款。他们的清算价格已降至 0.00 美元。
Polygon 与科技初创公司 Nothing 建立了新的合作伙伴关系,将 Web3 引入智能手机。
Argo 在 6 月份出售了 637 个比特币,以加强其资产负债表。
Konvoy Ventures 推出 1.5 亿美元基金,针对 web3 游戏。
Aave 提出了一种去中心化和超额抵押的美元挂钩稳定币,称为 GHO。
@aztecnetwork 宣布启动 Aztec Connect 主网,这是一个为以太坊去中心化金融生态系统提供隐私保护的桥梁。
@Crema_Finance 漏洞利用背后的攻击者已经返还了价值超过 800 万美元的代币,并保留了大约 168 万美元作为白帽赏金。
Web3 游戏公司 Planetarium Labs 在 A 轮融资中筹集了 3200 万美元。
[Main Sources: CoinDesk, Bitcoin News, Cointelegraph, Blockworks, The Block, Delphi Digital, Messari, NansΞn, CryptoRank Platform, Bitcoin Magazine]
🔹推荐文章
加密熊市回顾:吸取的教训和已建立的项目 - Tom Dunleavy
重點见解
在比特币 10 多年的历史中,有多次 70%+ 的回撤和一次 90%+ 的回撤。自 2015 年出现以来,以太坊也经历了至少两次 70% 以上的回撤。
事后看来,这些衰退中的大多数都有一个相当明显的根本原因,无论是黑客攻击、交易所关闭、监管行动,还是更广泛的宏观抛售。
通常,在这些熊市中,值得注意的项目和可投资主题是对导致特定经济衰退的任何因素的回应,或者是对当时困扰生态系统的潜在缺陷的回应。
随着我们最终走出 2022 年的熊市,我们无法确定将创造哪些创新,但投资者可以查看当前的问题集并推断我们今天看到的问题的解决方案。
我们在 GameFi、去中心化社交、流媒体支付、移动、再生金融、去中心化科学和其他途径中看到了机会。
自成立以来,加密货币作为一种资产类别有着极端波动的历史。比特币经历了至少一次約 90%+ 的回撤和多次 75%+ 的回撤。以太坊在其短短 7 年的生命中经历了多次 80% 以上的回撤。这些下跌或熊市中的每一个都考验着加密投资者的信念。
技术真的像我们想象的那么创新吗?有真正的用处吗?我们会找到主流采用吗?这一切都只是猜测吗?
尽管投资者在这些市场周期的底部经历了不确定性,但加密货币已经从每个熊市中变得愈来愈强。每次经济低迷后,都会出现更多来自加密货币的有形技术和实际用例。虽然这些用例并不总是直接响应导致经济衰退的原因,但它们几乎总是解决困扰浮出水面的生态系统的潜在问题。在这篇文章中,我们探讨了加密货币最黑暗的日子,以及来自这些挑战时期的创新和关键主题。
2011 年的熊市
6 月至 11 月 → 5 个月内回撤约 90%。
2008 年底白皮书发布后不久,比特币正式开始交易。大部分初始交易都是点对点进行的。 第一次官方估值发生在 2009 年 10 月 12 日,当时一位帮助 Satoshi 开发比特币的芬兰开发商以约 5 美元的价格出售了约 5,000 个比特币,使 1 个比特币的价值约为 0.001 美元。 第一次价格上涨发生在 2010 年夏天,当时交易所 Mt. Gox 成立。 代币从不到一美分涨到十美分。 比特币出现在 PC World 和 Gawker 中,引起了密码朋克的兴趣。
比特币在 2011 年 4 月突破 1 美元,然后在 2011 年 6 月达到近 30 美元的高位。6 月,Mt. Gox 的黑客攻击阻止了价格上涨,并使比特币走下坡路,到 11 月它的交易价格为 2 美元。 这个周期的涨跌完全是由于对一项新技术在交易稀少的交易所发现价格的纯粹投机。
要点/学习点(1):
世界仍然需要了解加密货币是什么和 / 或可能是什么。
产生的主题:
主流认可 → 加密货币进入流行的时代精神。 比特币的讨论迅速流行起来,但讨论转移到了 Gawker、Time、PC World和其他出版作品的主流媒体。
讨论充其量仍围绕丝绸之路和 2011 年的毒品购买,最坏的情况是投机性赌博
2012 年的熊市
1 - 3 月约 40% → 3个月的回撤
8 月约 40% → 超过 1 个月的回撤
11 月约 30% → 超过 1 个月的回撤
2012 年的熊市是由一系列交易所黑客攻击和监管问题推动的。 TradeHill 在年初被监管机构关闭。 Bitcoinica 和 Linode 在春季遭到黑客攻击,黑客损失了超过 60,000 比特币。 5 月份 FBI 的一份报告引发了人们对比特币促进黑市交易的担忧,但并没有帮助解决问题。 比特币在今年下半年经历另一次大幅抛售之前上涨,主要是由于基于 Bitcoinica 黑客的诉讼。 另一家交易所 Bitfloor 被黑客盗取超过 20,000 比特币。 BTC 在今年年底触及不到 10 美元的低价。
第一个减半在 2012 年 11 月 28 日来了又去,没有太大的宣传或价格影响。
要点/学习点(1):
不是您的密钥,也不是您的加密货币。
产生的创新:
硬件钱包 - StatoshiLabs 成立于 2013 年(Trezor 的前身)。 Trezor 和 Ledger 硬件钱包均于 2014 年发布
要点/学习点(2):
加密货币需要更多的交易所来限制攻击媒介,现有的交易所需要更加安全。
产生的创新:
更安全、数量更多的交易所 - 当今许多最受欢迎的交易所都是在这个时候成立的。 Kraken 成立于 2011 年底。Coinbase 成立于 2012 年。Bitfinex 成立于 2012 年。
2013 –2015 年的熊市
4 月至 7 月 → 3 个月内回撤约 75%。
2013 年末至 2015 年初 → 在约 12 个月内回撤约 90%。
2013 年初,由于在 6 小时内将网络一分为二的链上出现故障,比特币出现了 70% 以上的快速修正。价格在几分钟内从超过 250 美元降至约 70 美元。价格在下半年缓慢回升。
在 2013 年底达到 1200 多美元的高位后,比特币将在 2014 年初结束约 90% 的回撤。2013 年 10 月,丝绸之路被关闭。 11 月,中国人民银行准认可了比特币,几周后禁止金融机构使用它。比特币在不到 24 小时内损失了 50% 的价值。 12 月,大约 100,000 比特币从 Sheep Market 被盗。最后,在 2014 年 2 月,Mt. Gox 申请破产,850,000 比特币似乎被盗。在黑客攻击发生时,这是所有流通比特币的 7%,价值接近 5 亿美元。 Mt. Gox 当时处理了全球约 70% 的比特币交易。在这个熊市周期结束时,Bitstamp 被黑客窃取了约 19,000 比特币,导致价格从 275 美元跌至 200 美元以下。
要点/学习点(1):
交易所仍然不安全并且是一个简单的攻击媒介。
产生的创新或主题:
更负责任的交易所 - 更负责任的交易所率先建立了更传统的保障措施。 Mt. Gox 的比特币直接从他们的热钱包中被盗 Bitstamp 的比特币被直接从他们的热钱包中被盗。 Coinbase 将合法性扩展到 25 个州,每个州都有适当的许可。Gemini 于 2015 年 10 月推出。他们为客户存款提供 FDIC 保险。
要点/学习点(2):
需要开发超出价值存储的用例以进一步采用加密货币。
产生的创新或主题:
智能合约 - 以太坊于 2015 年推出。ERC-20 于同年创建。
支付 - 闪电网络白皮书于 2016 年初发布。
稳定币 - 2014 年底首次与 NuBits 创建,世界上最受欢迎的稳定币 Tether 于 2015 年推出。
支持新原语的基础设施 - Metamask 等钱包于 2016 年推出
DAOs - “DAOT 于 2016 年初推出,开启了如何组织和协调资本的新时代。
交易平台 - Curve 于 2016 年初推出
新的金融创新 - BitMex 于 2016 年推出的永续合约
要点/学习点(3):
虽然去中心化,但加密价格仍然受到规则和法规的高度影响。
产生的创新或主题:
说客 - Coincenter 是一个专注于加密的游说和研究组织,成立于 2014 年。随后几年成立了像区块链协会这样的游说组织。
监管仲裁 - 币安于 2017 年在中国成立,但因打压而搬迁
2017 年的熊市
3 月 / 4 月 → BTC 约 30%,ETH 在 1 个月内回撤约 25%。
6 月 / 7 月→ 约 35%,ETH 在 1 个月内回撤约 60%。
9 月 → 约 35%,ETH 在 1 个月内回撤约 45%。
SEC 于 2017 年 3 月上旬拒绝了 Winklevoss 比特币 ETF,随后在接下来的几个月内拒绝了其他多项申请。 比特币和新兴的以太坊随后出现了空头抛售。 随着初始代币发行或 ICO 成为推出新代币的流行机制,价格回升。 在 2017 年下半年,ICO 帮助通过数千种新(和投机)货币筹集了超过 20 亿美元。9 月,中国禁止 ICO,并下令关闭所有比特币和加密货币交易所。 SEC 还加强了对新代币发行的打击。 2017 年 12 月比特币期货的推出标志着周期的顶部。
要点/学习点(1):
可能需要一些法规来限制骗子。 投资者需要明确的监管。
产生的创新或主题:
SEC 专注于加密监管 - 始于 2017 年,当时 SEC 对 ICO 进行了打击。 这将是该领域向前发展的一个关键主题。
要点/学习点(2):
金融用例深受投资者欢迎。
产生的创新或主题:
借贷 - Compound 于 2018 年 1 月推出。AAVE 在 2017 年进行了 ICO。
更透明的稳定币 - USDC 于 2018 年推出,每月经过审计储备。
DeFi 的基础设施 - Chainlink (oracle)、Bancor (AMM) 和 Uniswap (AMM) 都是在此期间构思和构建的。
要点/学习点(3):
ERC - 20 原语允许创造力。
产生的创新或主题:
NFT - 首批 NFTS Cryptokitties 之一于 2017 年推出
用于进一步构建的开发工具 - Web3 API / WEB3js 和 OpenZepplin
要点/学习点(4):
希望探索 BTC / ETH 之外的选择。
产生的创新或主题:
许多新进入者 - ICO 热潮中出现了许多骗局,但许多合法项目也出现了。 请参阅 Polkadot、Bancor、Tezos 和 Filecoin。
2018 年的熊市
在 8 个月内,BTC 回撤约80%,ETH 约85%。
2018 年,这些攻击不断涌现,并没有停止。今年 1 月,韩国对与加密相关的服务展开了调查。 交易所 CoinCheck 同月遭到黑客攻击,导致价格从高点下跌 50% 以上。 交易所 Bithumb 和 CoinRail 在 6 月遭到黑客攻击。 在第四季度,更广泛的宏观条件给加密货币带来了压力。 比特币在 2017 年 12 月触及不到 20,000 美元的高位,一年后跌至接近 3,000 美元。 ETH 从 1400 美元涨到 80 美元。
要点/学习点(1):
许多交易所仍然不安全。
产生的创新或主题:
交易所合并 - 早期加密货币时代的阴暗交易所倒闭了。 今天,前 10 大交易所提供了您在传统市场中所期望的安全性。 他们主宰音量。 自此期间以来,交易所大多是安全的。
2020 年的熊市
在 1 个月内, BTC回撤约 50%,ETH 约 60%。
与其他周期相比,2020 年的加密货币熊市有点反常。 加密货币中没有任何东西是根本原因。 相反,COVID-19 大流行震惊了世界,并使风险资产直线下跌。 随着货币和金融当局提供救济,股票和加密货币复苏。
要点/学习点(1):
BTC / ETH 仍然是风险资产。
产生的创新或主题:
投资组合管理/资产分类 - BTC / ETH 进一步巩固了自己作为高风险资产的地位,尽管有人呼吁数字黄金和通胀对冲特征。 投资者现在知道他们在投资组合中的位置。
要点/学习点(2):
智能合约平台太贵太慢。
产生的创新或主题:
ETH 的费用很高,而且对于许多金融用例来说太慢了。 这导致了
第 2 属 - Optimism 和 Arbitrum 的开发和构想在此期间开始
竞选链 - Terra / Solana / AVAX 都在这段时间内推出,并且都试图比以太坊更快/更便宜。
要点/学习点(3):
金融用例开始成熟,传统市场中没有的创新开始出现。
产生的创新或主题:
流动性挖矿 - 为 Defi 开发的原生收益原语在 tradfi 中未见。 Compound 在整个 2020 年熊市构建原始之后,于 2020 年夏天开始流行
Flashloans - 在同一笔交易中偿还的抵押不足的贷款于 2019 年推出,直到 Aave 在 2020 年熊市的早期工作基础上才真正发展起来
2022年的熊市
(到目前为止)在 7 个月内,BTC 回撤约 70% 以上,ETH 约75%。
今年的熊市是一场绝对混乱的完美风暴。首先,算法稳定币 UST 脱钩,为 UST 和 Luna 创造了一个死亡螺旋,摧毁了 Luna/Terra 生态系统中 50-600 亿美元的价值。这一事件的蔓延使贷方 Celsius 陷入了看似破产的境地。超过 100 亿美元的家族办公室三箭紧随其后,被利用到 Terra 生态系统(以及其他行业)。加密货币贷方 BlockFi 和交易所 Voyager 不得不被 FTX 拯救。所有这一切几乎让你忘记了在 2021 年末和 2022 年上半年发生的多次九位数的协议和网桥黑客攻击,动摇了市场信心。
在加密货币之外,通货膨胀率超过 8%,导致美联储对金融状况(即风险资产价格)宣战,试图将财富效应从市场中消除。
虽然这个熊市的尾声还没有写出来,但我们可以对我们可能在这个周期中看到的创新和主题做出一些有根据的猜测。
要点/学习点(1):
需要更好地理解关键参与者的系统性风险。
产生的创新或主题:
披露 - 无论是自愿的还是要求的(类似于对冲基金的季度披露)。未来监管机构或客户可能会要求更多实体提高透明度。
要点/学习点(2):
贷款标准低于标准。
产生的创新或主题:
灵魂绑定 NFT - 能够在链上建立可证明的信任和声誉以促进借贷——尤其是抵押不足的借贷
其他链上信誉系统 - Lens 协议和 ENS 目前提供了某种在线信誉系统,可能会开发其他新的原语 “链上简历” 可能成为重要的看门机制。
更多基于智能合约的借贷(与披露相比) - 更多使用智能合约的安排,如果我们中的任何一个遇到某种问题,就会触发合约自动解除。今天,加密借贷在很大程度上仍然依赖于双边的场外交易安排。
要点/学习点(3):
伪装成去中心化的中心化正在横行。
产生的创新或主题:
可审计和公开的记录 - 很可能会推动完全的链上金融,以便一切都是可审计的和公开的。Blockfi、Celsius、Voyager 尝试了 DeFi mullet,但没有使用 Defi 提供的链式可证明性。这可以说是最重要的部分。
可访问的 DeFi - 我们需要将真正的 Defi(不是 CeFi)从更少的密码朋克界面(Curve)或主页上的疯狂卡通人物(Osmosis)或突出疯狂 APYS(Spookyswap)的令人困惑的网站转移,并将其与 More Merril Lynch 或 Robinhood 结合起来——类型接口。这有助于吸引日常用户,同时拥有幕后的链上记录以供相关方调查。
DAO 改革 - 目前,10 个顶级 DAO 中不到 1% 的代币持有者控制着 90% 的投票权。 DAO 治理中的中心化很强
要点/学习点(4):
算法稳定币不起作用。
产生的创新或主题:
大家请停止投资算法稳定币。
要点/学习点(5):
看起来不可持续的收益可能是不可持续的。
产生的创新或主题:
关注 “实际收益” - 主要通过代币通胀奖励提供收益不会再有用。协议将需要通过交易费用或其他机制来产生收入,或者在未来有明确的路径来这样做。他们还需要有一种切实的方式将这些费用转回给代币持有者。
要点/学习点(6):
NFTS 主要是艺术和投机,目前。
产生的创新或主题:
真正的用途 - PFP 引领了这个循环,并惊人地崩溃了。未来可能会有更多的用途。这可以是游戏、去中心化社交、链上身份、票务,或者当您拥有可证明的链上凭证时可以探索的许多其他想法。
要点/学习点(7):
需要更简单的坡道。
产生的创新或主题:
手机 - 68% 的全球网络流量是由移动设备促成的。 Solana Mobile 于 2022 年推出。它有可能将加密原生应用程序无缝构建到移动体验中,从而扩大加密的总用户群。最近 StepN 是最常用的加密应用程序之一,其中很大一部分是受限且简单的移动体验
直接到第 2层:加密是零售业 - 由自然驱动,许多零售在 2021 年初之后被定价。直接加入到第 2 层和更便宜的解决方案将有助于进一步采用
要点/学习点(8):
需要更直接的应用到用户的日常生活中。
产生的创新或主题:
当加密货币崩溃时,我们今天实际使用区块链的目的是什么?实际上不是很多,而是一些潜在的有形用例
体力劳动证明 - 例如用于分发 5G 网络的 Helium。
流媒体支付 - 按工作分钟或小时支付。能够为贷款和其他用例更易读地贴现未来付款。
针对生产性资产的贷款 - Maker 和其他公司已经开始促进现实世界的贷款(第二季度为 3000 万美元)。将来,这些可能是由任何业务驱动或产生现金流的资产支持的贷款。这可能是工资、商家付款等。
再生金融(ReFD)- 尝试将加密货币和气候行动联系起来,以激励碳中和行为。 Toucan、Flow Carbon、Loam、Open Forest Protocol 等项目都已经在这方面开展工作。
去中化科学(DeSci)- 旨在推动科学资助,同时消除对迫使研究进入特定领域的中介机构和孤岛的依赖。 Vibe Bio 和 Molecule 已经在使用加密技术资助生命科学研究方面取得了成功。
要点/学习点(9):
风险投资的兴趣(和资金)是真实的。
产生的创新或主题:
风险投资公司在经济低迷之前投入了数十亿美元。正如我们所说,这笔钱(只要它是以美元持有的)正在用于建设项目。大部分资金进入:
Gamefi - 仅在 2022 年第一季度,就有 128 家公司获得了 12 亿美元。 AAA游戏来了。有人会正确处理“有趣”的部分。 Immutable 和其他人正在帮助构建剧本,以使开发人员更容易。
DAO 工具 - 一个明显的问题领域是与 DAOS 的日常操作和协调。每个人都知道这是一个问题,虽然没有找到解决方案,但这是一个需要大量投资的领域。
要点/学习点(10):
机构正在与加密货币 “调情”。
产生的创新或主题:
加密教育 - 希望获得竞争优势的公司将利用这种下行趋势来学习加密。这将是了解区块链技术可以做些什么来区分他们,或者在可能是另一个上升周期之前了解他们想要投资的方式/id/什么。
机构基础设施 - 继续扩展机构级交易、托管、大宗经纪业务等,以促进下一阶段的采用。
要点/学习点(11):
黑客的目标是协议和网桥,不再是交易所。
产生的创新或主题:
继续关注安全性 - 继续迭代如何成功地在协议之间架起资产桥梁并增强安全性。可能更专注于类似于 IBC 的共享安全模型。
资产转向新协议的速度没有那么快 - 可能会转向更 “甜美” 的协议并远离新资产。没有更多的 $100 亿 + 生态系统在短短几个月内出现。
要点/学习点(12):
L1 整合。
产生的创新或主题:
不再有新的 L1 - 开发者和投资者在 Terra 爆炸中留下了太多伤痕。有涵盖所有可以想象的用例和情况的 L1。没有理由从头开始资助另一个项目 重点将放在 L2、应用程序链和模块化上。进入我们的下一节。
模块化 - 单片区块链在分解时执行三个主要功能:执行、共识和数据可用性。模块化将这些功能划分为由一个原语单独处理(即 Celestia 或 Pologyon Avail 对数据可用性的关注)。 Cosmos Hub 可以被认为是这一旅程的又一步。
最後
熊市中的创新推动了随后的牛市。 ICO 推动了 2017 年的牛市。 DeFi 推动了 2020 年的牛市。 NFT 推动了 2021/2022 年的牛市。 今年全年开发的一种新原语可能会推动加密货币的下一步发展。
由于负面事件的迅速接连,这一时期似乎比之前的低迷时期更黑暗,但该行业在过去已显示出其韧性。 进入该领域的资金和人才数量比之前的低迷时期要大得多,这可能会导致该行业出现前所未有的反弹。
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[Link文章]:加密熊市回顾:吸取的教训和已建立的项目 - Tom Dunleavy
🔸各种情报及讨论
hayden.eth:
上个月加密货币的总结:
✅ 透明和自动化的真实 Defi 协议完美运行,在保护用户方面非常有效
❌不透明的、人工操作的中心化平台用用户资金赌博,结果全部输光,伤害了用户
可惜有些人会把两者混为一谈,以 cefi 的失败为弹药,瞄准 defi
vitalik.eth 回应:
“在思想上顽固地坚持去信任和去中心化” 的观点实际上在过去几个月里做得很好。
wassie hunter 问:
为什么同样的意识形态坚持没有扩展到隐私?
vitalik.eth 回应:
因为 zk 隐私还是太贵了。我估计一旦费用下降,这将改变,我们可以默认提供更多隐私。
Walter Bloomberg:
如果需要,加密货币交易所 FTX 有超过 20 亿美元支持加密行业:首席执行官 SAM BANKMAN-FRIED
加密货币行业的流动性危机似乎已经结束:FTX CEO
terence.eth:
Sepolia 总结:
合并过渡本身是成功的
合并后不久 25-30% 的验证者下线
离线验证器是由于错误的配置
从那时起,离线各方更新了他们的配置,验证者已经上线
没有客户端错误。这些小问题不会延迟合并
最后,这就是测试网。使感兴趣的各方能够测试他们的设置和配置。现在比主网更好
本文章仅代表原作者观点,纯参考及学习用途,不构成任何投资建议或意见。
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